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不锈钢法兰行业已由“弱供给、需求尚可”转变为“供给松、需求下行”

时间:2018-12-05  来源:不锈钢现货超市网  作者:不锈钢现货网
 

    暂别前一日反弹,昨日两市震荡有所加剧,板块方面涨跌互现。三季度以来,虽然资产价格整体出现下跌,但分析人士认为,当前板块的低估值已充分反映针对不锈钢法兰行业的悲观预期,部分绩优公司估值已处于较低区间。在这样的背景下,基本面再平衡后,板块依旧具备一定的配置价值。


    昨日两市各主要指数震荡回升,在这样的背景下,钢铁板块在29个中信一级行业中涨幅居首。昨日小幅低开后的钢铁板块早盘迅速拉升,全天均维持强势区间。


    分析人士表示,昨日的盘面震荡表明,风险偏好仍难言全面回暖。在这一背景下,板块间涨跌无疑仍与资金流向间存在千丝万缕的联系。昨日,主力资金在多数申万一级行业重现净流出。在资金整体净流出态势仍未彻底扭转的背景下,仅有包括不锈钢法兰在内的7个行业昨日出现资金净流入。


    针对后市,短期可重点关注 贸易商冬储情绪的回暖。一方面,本轮不锈钢法兰价格大幅下调,其中一个原因在于市场对于冬储的低预期,一旦冬储预期企稳,那么可能会迎来价格端的企稳。可重点观察贸易商冬储量的变化(社会库存累积中的主动累及部分)。另一方面,当前全产业链各品种利润均处于比较均衡的位置,从黑色系品种的利润分配来看,焦炭偏高、焦煤次高、螺矿再次之。如果随着近期不锈钢法兰价格的回调导致整个产业链品种利润重新均衡,短期跌价潮有望结束,迎来价格企稳期。


    配置价值仍存


    今年三季度行业盈利高点或已确立,年初以来不锈钢法兰行业宏观需求预期偏悲观、微观需求良好的情景已发生实质改变,不锈钢法兰行业情况已由“弱供给、需求尚可”转变为“供给松、需求下行”,现货价格的持续走低侧面印证了经济下行的严峻事实。在基本面趋弱的背景下,对钢铁板块投资应持谨慎态度。


    在库存大幅回落背景下,显示终端采购较为旺盛。而从中观层面横向比较,10月水泥产量数据继续大幅增长,对应多地水泥价格出现提涨,这与不锈钢法兰日耗量表现较为匹配。需求的韧性主要来自于投资端超预期表现,一方面,地产是支撑今年不锈钢法兰需求的最重要因素,虽然10月略有下滑,但整体仍维持高位;另一方面,制造业投资继续改善而基建投资企稳回升,1-10月增速对不锈钢法兰需求形成边际改善动力。近期不锈钢法兰价格负反馈效应导致终端采购趋于迟缓,但若后期不锈钢法兰价格得以企稳,在需求偏平背景下,库存周期波动将再次推动下游采购力度释放。


    抛开基本面因素,仅就配置的角度而言,招商证券强调,近期外部因素缓和有望对不锈钢法兰市场情绪进行修复。在这一背景下,建议等待供需基本面再平衡后,板块集体分红带来的投资机会。经该机构测算2018年主流钢铁股股息率普遍在6%-10%,由此,该机构认为,在盈利持续背景下板块未来依旧具备较大吸引力。

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